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杭州高新"原价退货"避4.7亿商誉减值 资金流动性承压

本文来源于长江商报 2019-01-03 11:00:46
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杭州高新“原价退货”避4.7亿商誉减值 可用货币资金仅731万流动性承压

长江商报记者魏度

上市三年半后,杭州高新(300478.SZ)密集出售资产试图渡过流动性告急难关。

专门生产电线电缆用高分子橡塑材料的杭州高新,现在的困境源于其现金流极其短缺。截至2018年11月底,其可用的货币资金仅有731.75万元,加上可立即变现的不到4000万元的应收票据,也不到4700万,而公司短期债务达4.41亿元,其流动性告急可见一斑。

盈利能力原本不强的杭州高新上市之后经营业绩变脸,两个IPO募投项目均未达预期。2017年公司耗资5.6亿元收购奥能电源切入新能源汽车充电桩领域,后者因此成为贡献约一半净利的核心子公司。

然而,仅过半年,标的业绩就变脸。曾承诺2018年实现净利润5000万元,而当年前三季度的净利润只有19.58万元。面临4.69亿元商誉减值风险来袭,公司采取原价退货策略。

值得关注的是,杭州高新对奥能电源在2018年未能中标国网项目选择了隐瞒,并坚持称奥能电源主要客户为国家电网及其下属企业等。对此,昨日交易所对公司下发监管函进行监管。

隐瞒重要风险信息实控人套现4000万

不如实信披的杭州高新收到了监管函,而真相也是交易所较真追问而来。

事情起源于杭州高新收购标的。2017年11月,杭州高新完成对奥能电源收购,后者成为其重要子公司。自收购日至2017年底,奥能电源实现营业收入7026.72万元,净利润2091.53万元,占杭州高新全年营业收入与净利润的10.78%、49.39%,接近一半的净利润。同时,奥能电源对国家电网及其所属单位(简称网内客户)具有较高的业务依赖性,其2017年对网内客户的充电桩销售金额为7780.63万元,占奥能电源全年充电桩销售额的72.75%。

然而,2018年11月16日,杭州高新公告称,公司将奥能电源原价退货。其出售预案显示,2018年前三季度,奥能电源仅实现净利润19.58万元,与其5000万元的业绩承诺相距甚远。

仅一年多时间就退货,标的盈利能力闪崩,其间究竟发生了什么?市场对此高度关注,交易所立即发函问询。

11月24日,杭州高新回答问询函时称,2018年奥能电源未能中标网内客户项目,致订单减少。当年,奥能电源的订单主要来自于国网外客户,相比网内客户项目,网外客户项目毛利率相对较低,导致奥能电源业绩大幅下滑。

让人意外的是,作为重要子公司经营发生了重大变化,杭州高新并未如实信披,在定期报告中,依然称奥能电源主要客户为国家电网及其下属企业,奥能电源继续强化与国家电网及其下属企业的合作。奥能电源生产经营情况发生了重大变化,杭州高新并未进行风险提示,无疑属于信披违规。

杭州高新刻意隐瞒风险或是为控股股东及实控人减持套现提供方便。2018年9月27日,公司控股股东高兴集团减持177.27万股,套现3439.96万。在此前一个交易日,实控人高长虹以18.8元/股价格减持31.93万股,套现600.28万,二者合计套现4040.24万。

密集出售资产为流动性救急

信披违规被监管的同时,杭州高新还密集出售资产以救急流动性。

2018年三季报显示,杭州高新货币资金只有3502.56万元,截至2018年11月底,可用的货币资金只有731.75万元,可立即变现的应收票据为3964.67万元,而短期借款和一年内到期的非流动负债为4.41亿元,短期偿债的缺口较大。此外,公司应收账款4.66亿元,较年初2.44亿元增加2.22亿元,而应收账款周转率从2017年底的3.34次降至1.75次,周转速度大幅放缓。同时,2018年前9个月,公司经营现金流净流出2.54亿元,同比下降396.90%。

上述拟出售的奥能电源,原本是5.6亿元现金收购,原价退货将使公司现金流回流5.6亿元。此外,面对奥能电源业绩爽约,收购之时产生的4.69亿元商誉也面临减值,此番出售,巨额商誉减值风险也随之化解。

此外,杭州高新还计划将位于杭州市余杭区一处土地使用权及12项构筑物转让给控股股东高兴集团,转让总价为6900万元。截至上月7日,高兴集团已支付第一笔资产转让款4200万元。上述两项资产出售,可为公司增强6.29亿元流动性。

针对公司偿债能力,杭州高新表示,公司现有生产厂区的74.33亩工业用地、应收票据及应收账款债权,也可进行银行抵押融资。公司将视资金需求,适当增加银行融资借款。

值得关注的是,即便偿债问题不大,但其盈利能力堪忧。2018年前三季度,公司实现的净利润仅为0.26亿,约为上市前夕2014年净利的56.52%。

【作者:魏度】 (编辑:文静)
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